首批新型浮动管理费率基金值得投配资
南方瑞享混合（A类024462/C类024463）
已于5月27日正式发售！
南方瑞享基于
业绩比较基准的浮动管理费模式
聚焦投资者盈利体验
这只基金有什么亮点
值不值得投？
我用“十问十答”
带你速懂这只基金！
Q1什么是新型浮动管理费模式？
简单来说，新型浮动管理费模式下，如果基金跑输业绩基准，管理费可能会减少；跑赢才能适当加费。
具体而言，我们以南方瑞享为例，管理费是这样计提的：
若持有时间超过1年，持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）超过6%且持有收益率（扣除超额管理费后）为正，按1.50%年费率确认管理费；若持有期间的年化超额收益率在-3%及以下，按0.60%年费率确认管理费；其他情形按1.20%年费率确认管理费。
注：
①R为该笔基金份额的年化收益率，Rb为本基金业绩比较基准同期年化收益率。
②特别的，当持有期限达到一年及以上，R＞Rb+6%且R＞0的情形下，若拟扣除超额管理费后的年化收益率小于等于Rb+6%，或小于等于0时，仍按1.20%年费率收取该笔基金份额的管理费，以使得该笔基金份额在扣除超额管理费后的年化收益率仍需满足本基金收取超额管理费的标准。
Q2为什么要布局主动权益基金？
在当前复杂多变的市场环境下，配置主动管理基金的优势逐渐显现：
1、市场波动加剧，基金经理可通过灵活调仓、分散行业配置、控制仓位等方式，在震荡市中降低回撤风险，并力求捕捉结构性机会。
2、当前A股市场呈现明显的板块轮动特征，主动管理能通过深度研究，挖掘景气度上行但尚未被市场充分定价的行业，或在估值泡沫化时及时调出热门板块。
3、在经济弱复苏、政策频繁发力的背景下，市场短期更多受情绪和资金面驱动，而非基本面定价，此时主动管理基金通过行业比较和个股挖掘力求获得超额收益。
4、“黑天鹅”事件中，主动基金经理或可通过降低仓位、对冲工具或配置防御性资产控制回撤。
5、历史上在3300点左右偏股基金大幅战胜沪深300指数。
Q3当前权益市场有何机会？有望带来超额收益吗？
1、性价比较高值得投配资
虽然市场近期修复，目前股权风险溢价仍较高，权益资产的性价比处于较好位置。沪深300股权隐含风险溢价率约6.2%，可比时期为:2014年初、2016年中、2018年底。同时股息率处于历史较高水平：沪深300成分股分红率逐渐提升。截至5月27日沪深300(TTM)股息率约3.48%，处于历史较高水平。（资料来源：Wind，截至2025.05.27）
2、政策红利与制度优化
• 新“国九条”深化落实：2024年政策推动上市公司质量提升，退市机制完善，增强市场活力，高股息、科技成长股或同步受益。
• 关税扰动缓和：2025年5月中美关税下调（145%→30%）缓解出口链压力，航运、家电海外产能企业或将持续提振。
3、部分行业可能存在较多低估机会
银行、家电、煤炭等行业估值水平在A股各行业和国际比较中皆处于较低水平。
建材、机械、汽车涵盖了广泛的细分领域，也可能存在优质且低估的投资机会。
Q4低估值股投资有何优势？
1、高安全边际与抗跌性
低估值股票通常表现为市盈率（PE）、市净率（PB）低于行业或历史平均水平，价格已部分反映市场悲观预期，为投资者提供较高的安全边际；在市场大幅下跌时，低估值股票的跌幅往往小于高估值股票，防御性更强。数据显示，银行板块和公用事业在震荡市中表现稳健。
2、稳定分红与现金流回报
低估值个股（如金融、能源板块）通常具备高股息率，有机会为投资者提供稳定的现金流入。2024年A股上市公司分红总额达2.4万亿元，低估值高股息策略吸引力持续提升。（资料来源：Wind，截至2024.12.31）
3、均值回归与估值修复潜力
长期来看，股价会围绕内在价值波动。若公司基本面稳健，低估值可能因市场情绪修复或政策利好迎来反弹。
Q5当前布局浮动费率产品对投资者的意义何在？
1、大势所趋：顺应《高质量发展行动方案》要求，以提升投资者获得感为核心，强化管理人与投资者业绩绑定。
2、奖罚分明：考验投研能力，引导基金经理降低对市场β的依赖，切实做好α，有利于基金经理专注投资，不断提升投资者盈利体验。
3、目标明确：与基准挂钩，目标从黑盒到白盒，让投资者买得明明白白。
4、提升胜率：对于持有一定期限以上的投资者通过费率优化设计让利投资者，引导投资者长期持有，降低短期非理性操作。
5、丰富品类：为投资者提供多样化、差异化的投资选择，满足不同客户需求。
Q6对于浮动费率产品南方基金有何优势？
南方基金创新费率模式经验丰富，从2018年“赚钱才收管理费”的南方瑞合到2023年“合理让利”的南方前瞻共赢以及2025年“基于业绩基准的浮动费”的南方瑞享，南方基金是创新费率先行者，一如既往站在投资者角度，致力于提升投资者盈利体验。
*南方瑞合、南方前瞻共赢详细资料见文末注①
Q7本基金的基金经理是谁？
本基金由双基金经理管理。
1、拟任基金经理李锦文，复旦大学会计学专业硕士，12年从业经验，6年公募基金经理投资经验。曾就职于德勤华永会计师事务所、安信基金、招商基金，历任审计员、行业研究员。2015年9月加入南方基金，现任南方基金权益投资部基金经理。
李锦文是南方基金【质量价值】风格代表基金经理，该风格着重在当下价值低估中寻找投资机会，基于周期视角思维模式（包含行业、企业、投资者情绪周期），在周期底部进行投资，争取获得周期回归的回报。
从李锦文的组合特点来看，偏好大中盘风格，组合整体估值水平偏低，低换手，逆向投资，左侧股票占比较多。
2、拟任基金经理袁立，伦敦玛丽女王大学理学硕士，9年从业经验，近4年公募基金经理投资经验。2016年1月加入南方基金，曾任权益研究部助理研究员、研究员，负责通信、汽车、食品饮料等行业研究，现任南方基金权益投资部基金经理。
袁立与李锦文同为【质量价值】风格，核心理念一脉相承，袁立看重行业是否属于长坡厚雪，月明星稀的行业，公司的成长是否具备可持续性，以及公司是否具备竞争壁垒所带来合理的资本回报水平；同时袁立更注重新兴行业研究，在新兴制造、科技行业等方向与李锦文的持仓风格形成补充。
Q8两位基金经理的过往业绩如何？
基金经理李锦文代表作南方智慧精选，管理近7年，近3年、近5年以及成立以来净值涨幅分别为14.74%、66.14%、152.72%，分别超业绩基准12.86%、51.72%以及126.7%。
基金经理袁立管理的南方优享分红A，近3年、近5年以及成立以来分别为14.98%、37.38%、55.75%，分别超业绩基准13.10%、22.96%以及40.24%。
*基金经理履历及过往业绩说明详见文末注②。
Q9本基金的投资策略及建仓策略如何？
1、整体投资策略：本基金从持有人利益出发，对基金经理的投资能力提出了更高的要求；本基金通过构建组合，力求让组合的业绩增长、股息率、估值变动和估值水平四个因素优于指数：
基于投研能力分析上市公司所处行业空间、竞争格局、竞争优势、企业文化、未来业绩的可持续增长等；
通过行业配置、个股选择组合成一个具有该特征的组合，争取从长期跑赢基准。
2、建仓策略：根据市场位置决定建仓速度。按照当下的市场估值水平，长期回报具有吸引力，如果市场出现回调，会加快建仓速度；如果快速上涨，放缓建仓速度；如果震荡上行，匀速建仓。
Q10本基金适合哪些投资者？
1、有长期理财规划，并有一定风险承受能力，追求相对业绩基准有超额回报的投资者
2、看好当前布局时点，想要加仓配置权益型产品的投资者
3、想要平衡资产配置，增加高弹性产品以提升资产整体收益的投资者
认/申购、赎回、托管、销售服务费率结构
本基金A类基金份额的认/申购率如下：
对于认/申购本基金C类基金份额的投资人，认/申购费率为零。
本基金A类基金份额的赎回费率如下：
本基金C类基金份额的赎回费率如下：
托管费率：0.2%/年。
C类份额销售服务费率：0.6%/年。
投资有风险值得投配资，入市需谨慎。
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